Category: Investing

vs active Investiția pasive

Este Investiția pasivă pentru pensionare de economii?

Ori de câte ori există o discuție despre investiții active sau pasive, se poate transforma destul de repede într-o dezbatere aprinsă, deoarece investitorii și managerii de avere tind să favorizeze o strategie puternic față de celălalt.

Înțelegerea diferenței

Dacă sunteți un investitor pasiv, de a investi pentru termen lung. Investitorii pasive limita cantitatea de cumpărare și de vânzare în portofoliile lor, ceea ce face acest lucru un mod foarte rentabil de a investi. Strategia necesită o mentalitate buy-and-hold. Asta înseamnă să reziste tentației de a reacționa sau de a anticipa fiecare mișcare viitoare a pieței de valori.

Primul exemplu de o abordare pasivă este de a cumpăra un fond de index, care urmează unul dintre principalii indici, cum ar fi S & P 500 sau Dow Jones. Ori de câte ori acești indici comuta la componentele lor, fondurile indicele care le urmăresc în mod automat trece la exploatațiile lor prin vânzarea stocului care pleacă și cumpără stocul ce devine din ce parte a indicelui. Acesta este motivul pentru care este o astfel de afacere mare, atunci când o companie devine suficient de mare pentru a fi incluse într-unul dintre principalii indici: Se garantează că stocul va deveni un nucleu care deține în mii de fonduri importante.

Când dețineți bucăți mici de mii de stocuri, veți câștiga întoarce pur și simplu prin participarea la traiectoria ascendentă a profiturilor corporațiilor în timp prin intermediul pieței globale de valori. investitori pasivi de succes să păstreze ochii pe premiu și să ignore eșecuri pe termen scurt – chiar și perioadele de regres ascuțite.

Investirea activa, după cum sugerează și numele, are un hands-on abordare și cere ca cineva acționează în rolul de manager de portofoliu. Scopul de gestionare a banilor activ este de a bate profitul mediu pe piața de valori și să profite pe deplin de fluctuațiile de preț pe termen scurt. Aceasta implică o analiză mult mai profundă și expertiza pentru a ști când să pivoteze în sau dintr-un anumit stoc, obligațiuni sau orice activ. Un manager de portofoliu supraveghează, de obicei, o echipă de analiști care se uită la factori calitativi și cantitativi, apoi privirea în bile lor de cristal pentru a încerca să stabilească unde și când acest preț se va schimba.

investirea activă necesită încredere că oricine investește portofoliu va ști exact la momentul potrivit pentru a cumpăra sau de a vinde. Succes de gestionare a investițiilor active necesită a fi drept mai des decât greșit.

Ce strategie te face mai mult

Deci, care dintre aceste strategii face ca investitori mai mulți bani? Ai crede că capacitățile de un manager de bani profesionist ar atu-un fond de index de bază. Dar ei nu fac. Dacă ne uităm la rezultate de performanță superficiale, investiții pasive funcționează cel mai bine pentru majoritatea investitorilor. Studiu dupa studiu (peste zeci de ani) arată rezultate dezamăgitoare pentru managerii activi. De fapt, doar un mic procent din fondurile mutuale administrate în mod activ face tot mai bine decât fondurile de index pasiv. Dar toate aceste dovezi pentru a arăta bătăi pasive de investiții activ poate fi simplifici ceva mult mai complex, deoarece strategii active și pasive sunt doar două fețe ale aceleiași monede. Ambele există un motiv și mulți profesioniști amestec aceste strategii.

Un exemplu foarte bun este industria fondurilor speculative. managerii de fonduri speculative sunt cunoscute pentru sensibilitatea lor intensă la cele mai mici modificări ale prețurilor activelor. De obicei fondurile speculative evita investițiile de masă, dar acești manageri același fond de hedging a investit de fapt, aproximativ 50 de miliarde $ in fonduri de index anul trecut, potrivit firmei de cercetare simetrica. Zece ani în urmă, fondurile speculative a avut loc doar $ 12 miliarde în fonduri pasive. În mod evident, există motive bune de ce chiar și cele mai agresive managerii de active activi opta pentru utilizarea investițiilor pasive.

Punctele forte și punctele slabe

În programul lor strategiile de investiții și de portofoliu de Management, Facultatea de Wharton învață despre punctele forte și punctele slabe de a investi pasiv și activ.

Investiția pasivă

Unele dintre avantajele cheie ale investi pasive sunt:

  • Taxele de ultra-low – Nu e nimeni culesstocuri, atâtsupraveghere este mult mai puțin costisitoare. Fondurile pasive urmați pursimplu indicelele folosesc ca punctreper lor.
  • Transparenta – Este întotdeauna clar care sunt active întrun fondindex.
  • Eficiența fiscală – Strategia lor buy-and-hold nu conducemod obișnuit întrun masivimpozitcâștigurilecapital pentru anul.

Sustinatorii de a investi activ ar spune că strategiile pasive au aceste puncte slabe:

  • Prea limitate – fonduri pasive sunt limitate la un indice specific sau predeterminat set de investiții cu foarte puțină variație; Astfel, investitorii sunt blocate în aceste exploatații, indiferentceea ce se întâmplă în piață.
  • Întoarce mici – Prin definiție, fondurile pasive vor bate destulmult niciodată pe piață, chiarîn vremuri de criză, ca exploatațiile lorbază sunt blocate pentru a urmări pe piață. Uneori, un fond pasiv poate bate pe piațăcătre un pic, dar niciodată nu va posta revine mari manageri activi tanjesc excepția cazului înpiațasineînfloritor. Manageriactive, pe de altă parte, poate aduce recompense mai mari (vedea mai jos),toate că aceste recompense vin curisc mai mare,asemenea.

Investiția activă

Avantajele de a investi activ, în funcție de Wharton:

  • Flexibilitate – manageriiactive nu sunt obligați să urmeze un indice specific. Ei pot cumpăra cele „diamant în stare brută“ stocurilele cred că au găsit.
  • De acoperire a riscului – Active managerii pot acoperiasemeneapariurile lorfolosind diferite tehnicicum ar fi vânzări scurte sau opțiuni puse, și suntmăsură să ieșistocuri sau sectoare specificeatunci când riscurile devin prea mari. Manageri pasive sunt lipite cu stocurile indicelele deține urmări, indiferent de modulacestea fac.
  • T de management topor – Chiar dacă această strategie ar putea declanșa un impozit pe câștigurile de capital, consilierii pot adapta strategii de gestionare fiscală pentru investitori individuali, cum ar fi prin vânzarea unor investiții care sunt pierde bani pentru a compensa impozitele pe marii câștigători.

Dar strategiile active au aceste deficiențe:

  • Foarte scump – Thomson Reuters Lipper cuie raportul mediucheltuieli la 1,4% pentru un fondcapital administratmod activ,comparație cu doar 0,6% pentru media fondulcapital pasiv. Taxele sunt mai marideoarece tot ceea cecumpărare șivânzare activă declanșează costuriletranzacție,nu mai vorbimfaptul că plătești salariile echipei analistcercetare murături capital. Toate aceste taxe peste zeci de ani de investiții poate ucide întoarce.
  • Activă a riscurilor – managerii activi sunt liberi să cumpere orice investiție ei cred că ar aduce randamente ridicate, ceea ce este mare atunci când analiștii au dreptatedar teribil atunci când acestea sunt greșite.

Luarea de decizii strategice

Mulți consultanți de investiții cred că cea mai bună strategie este un amestec de stiluri active și pasive. De exemplu, Dan Johnson este un consilier numai taxe în Ohio. Clienții săi tind să dorească să evite leagăne sălbatice în prețurile acțiunilor și par în mod ideal potrivit pentru fonduri de index.

El favorizează indexarea pasivă, ci explică, „Pasivul versus management activ nu trebuie să fie un / sau de alegere, fie pentru consilieri. Combinând cele două pot diversifica în continuare un portofoliu și de fapt, ajuta la gestionarea riscului global.“

El spune pentru clienții care au poziții mari în numerar, el caută în mod activ oportunități de a investi în ETF-uri doar după ce piața a tras înapoi. Pentru clienții pensionari interesați mai mult de venituri, el poate alege în mod activ stocurile specifice pentru creșterea dividendului menținând în același timp o mentalitate buy-and-hold.

Andrew Nigrelli, un consilier avere din Boston-o zonă și manager, este de acord. El are o abordare bazată pe obiective pentru planificarea financiară. El se bazează în principal pe strategiile de indexare de investiții pasive pe termen lung, mai degrabă decât cules de stocuri individuale și puternic pledează pentru investiții pasivă, dar el, de asemenea, crede că nu se întoarce doar că contează, dar se întoarce ajustate în funcție de risc.

„Controlul suma de bani [care] merge în anumite sectoare sau chiar companii specifice atunci când condițiile se schimbă rapid poate proteja de fapt, clientul.“

Pentru majoritatea oamenilor, există un timp și un loc atât pentru investiții active și pasive pe o durată de viață de economisire pentru repere majore, cum ar fi de pensionare. Mai mulți consilieri eoliene folosind o combinație a celor două strategii – în ciuda durerea cele două părți dau reciproc asupra strategiilor lor.

Cum venitul Investiția strategie funcționează

Cum venitul Investiția strategie funcționează

Când stabiliți portofoliul de investiții, firma de brokeraj, agent de custodie la nivel mondial, înregistrat consilier de investiții, societate de administrare a activelor, planificator financiar, sau companie fond mutual va cere să identifice strategia de investiții aveți de gând pe utilizarea pentru a gestiona banii. De cele mai multe ori, o vor face în formularul de cont, având selectați dintr-o listă de verificare pre-existente, care ar putea include lucruri cum ar fi, „conservarea capitalului“, „creștere“, „speculații“, și „venituri“.

 Acestea sunt cunoscute ca un mandat de investiții. E ultima – investiție de venit – pe care vreau să vorbesc cu tine despre în acest articol.

Ce este o strategie de investiții venit? Cum functioneazã? Care sunt beneficiile și neajunsurile sale? De ce l-ar alege pe cineva alternativele? întrebări excelente, toate. Să se îngropa în ele, astfel încât să apară o mai bună înțelegere a tipurilor de investiții care ar putea avea loc într-un portofoliu de strategii de venit, precum și costul de oportunitate vei suporta prin faptul că nu a opta pentru una dintre celelalte abordări comune.

1. Ce este un venit Investind strategie?

Expresia „strategie de investiții venit“ se referă la punerea împreună un portofoliu de active adaptate în mod specific pentru a maximiza venitul anual generat de pasiv exploatațiile. Într-o mai mică măsură, menținerea puterii de cumpărare după ajustarea inflației este importantă. O preocupare terțiară este de creștere, astfel încât efective reale dividende, dobânzi, și chiriile sunt în creștere mai rapidă decât rata inflației.

2. Care este obiectivul de a investi venituri de strategie?

Motivul pentru care investitorii pus împreună un portofoliu de venit este de a produce un flux constant de bani, care pot fi cheltuite în prezent, pompata dintr-o colecție de active cu randament mai mare decat media; în numerar, care pot fi folosite pentru a plăti facturile, cumpara alimente, medicamente de cumpărare, sprijină acțiuni caritabile, se acoperă de școlarizare pentru un membru al familiei, sau în orice alt scop.

3. Ce tipuri de investiții sunt utilizate pentru a construi o strategie de portofoliu venit?

Alocarea activelor specifice între diferitele clase de active vor varia în funcție de dimensiunea portofoliului, ratele dobânzilor disponibile la momentul portofoliului este construit, și o serie de alți factori, dar, în general, o strategie de venit va necesita unele amestec de:

  • Sigur, sigur, dividend de plată a stocurilor de blue chip cu bilanțurile conservatoare, care au o lungă istorie de menținerea sau creșterea dividendului pe acțiune chiar și în timpul recesiunilor economice oribile și blocări ale pieței de valori
  • Obligațiuni și alte titluri cu venit fix, inclusiv titluri de stat, obligațiuni corporative și obligațiuni municipale, pot fi adecvate în funcție de caracteristicile fiscale ale contului (de exemplu, nu v-ar deține obligațiuni municipale duty-free într-un IRA Roth sau un alt adăpost fiscală în aproape orice set imaginabil de circumstanțe)
  • Imobiliare, incluzând atât dreptul de proprietate în întregime a proprietății (probabil printr-o societate cu răspundere limitată) sau prin trusturi de investitii imobiliare, cunoscut sub numele de REITs. Acestea din urmă au semnificativ diferite profiluri de risc, iar investitorul poate fi diluat din capitaluri proprii sale în cazul în care echipa de management nu este suficient de conservatoare, dar un REIT bine achiziționat-poate duce la crearea de bogăție substanțială. De exemplu, în timpul ultimei colapsul pieței în 2008-2009, unele REIT-uri au pierdut 60%, 70%, 80% + din valoarea lor de piață sub formă de dividende de închiriere au fost tăiate. Investitorii care au cumparat aceste titluri ca lumea se destrama au deja, în unele cazuri, a extras întreaga lor prețul de cumpărare în dividende în numerar agregate (Conducerile au fost rapid pentru a le transforma din nou când condițiile îmbunătățite în care acestea sunt cerute de lege pentru a distribui 90% din câștigurile nete ale acestora pentru a beneficia de scutirea de impozit pe profit) și sunt acum de colectare 15% sau 20% + dividende randamentele-la-cost cu o schimbare
  • Stăpânește parteneriat limitat, sau MLPs. Acestea sunt parteneriate speciale tranzacționate public limitate, care pot fi extrem de complex din punct de vedere fiscal, care oferă posibilitatea de a proteja distribuțiile din impozitul datorat lucruri, cum ar fi cote de amortizare sau de epuizare. MLPs sunt în primul rând, deși nu exclusiv, găsite în industria de active dure, în special cele în și în jurul energiei, cum ar fi conducte și rafinării. Investitorii de venituri ar trebui să fie extrem de precaut cu privire la deținerea MLPs într-un cont de brokeraj care are capacitatea de marjă, din cauza unei situații care se poate dezvolta în care nu vindeți exploatațiile dvs., dar, în scopuri fiscale, acestea sunt considerate vândute, declanșând câștigurile de capital impozitele și forțând te pentru a strange bani. Detaliile sunt mult dincolo de domeniul de aplicare al acestui articol, dar dacă dețin MLPs, creați un brokeraj sau custodie cont separat numai numerar. (Dacă aveți o valoare netă de dimensiuni decente, și sunt extrem de aversiune față de risc, s-ar putea dori chiar să le dețină printr-o societate cu răspundere limitată, special creat.)
  • fonduri comune de investiții Royalty. Acestea sunt tranzacționate public fonduri fiduciare (de la diferite trusturi de investiții unitate de bază), care, în multe cazuri, nu sunt autorizate să crească, dar în loc să dețină o colecție de active care trebuie să fie gestionate, iar veniturile distribuite de către mandatar, de multe ori o bancă. Aceste trusturi tind să dețină dreptul de a redevențe asupra puțurilor de petrol și gaze naturale, ceea ce le face extrem de volatile. Mai mult decât atât, ei au o viață finite. Va veni un punct în care acestea vor expira și dispar deci trebuie să facă absolut sigur că plătesc un preț relativ rațional la rezervele dovedite la o estimare conservatoare a valorii probabil primite pentru marfa atunci când este vândut. Aceasta este o zonă în care este cel mai bine să nu calce decât dacă ești un expert pentru ca sunt cel mai probabil, vor pierde bani. Cu toate acestea, ele pot fi instrumente minunate în condițiile potrivite, la prețul corect, pentru cineva care are o înțelegere profundă a piețelor de energie, minerale, sau de mărfuri.
  • conturi de pe piața monetară, fondurile mutuale de pe piața monetară, și alternativele acestora. Deși nu sunt același lucru – un cont de pe piața monetară este un tip de produs asigurat FDIC oferit de o bancă în timp ce o piață monetară fond mutual este un fond mutual special structurat, care investește în anumite tipuri de active și care este prețul acțiunilor legați la $ 1.00 – atunci când ratele dobânzilor sunt ample în raport cu inflația, aceste două alternative de numerar poate fi un mod minunat de a parca fondurile excedentare. În anii 1990, de exemplu, ai putea pune cu ușurință 10%, 20%, 30% + din portofoliul dumneavoastră în fonduri de pe piața monetară și să colecteze 4% sau 5% + pe banii fără a lua oricare dintre riscurile pe care le întâlniți în stocuri, reale Estate, sau cele mai multe alte clase de active.
  • active exotice sau non-standard, cum ar fi certificatele de impozit-lien sau de proprietate intelectuală (drepturi de autor, mărci comerciale, brevete, și acorduri de licențiere) poate fi o mina de aur pentru dreptul de tipul de persoană care înțelege ceea ce el sau ea face. Am facut recent un studiu de caz pe blogul meu personal de compozitor Dolly Parton, care a acumulat o avere persoana estimata intre 450 de milioane de $ și 900 de milioane de $, mai ales pe partea din spate a unui portofoliu de 3.000 de drepturi de autor cântec, pe care a folosit pentru a finanța un imperiu parc tematic care pompe acum bani în buzunarele ei din vânzarea de bilete, cazare hotel, restaurante, drepturi de licențiere, și suveniruri. Nu călcați aici, dacă nu știi ce faci, pentru că ar putea fi dezastruoase.
  • Rezervele de numerar, de multe ori constând în verificarea asigurat și conturile de economii FDIC și / sau certificate de trezorerie din SUA, care sunt singurele pe scară largă în numerar echivalent acceptabil atunci când siguranța absolută a principalului nu este negociabilă. În mod ideal, un portofoliu de strategii de venit va avea suficient bani pe mână pentru a menține în valoare de plăți de cel puțin 3 ani în cazul în care celelalte active generatoare de dividende opri, dobânzi, chirii, drepturi de autor, venituri de licențiere sau alte distribuții.

4. Care sunt argumentele pro și contra unui venit Investind Strategia portofoliului?

Cel mai mare avantaj de a opta pentru o strategie de venit este veți obține mai mulți bani în avans. Cel mai mare dezavantaj este ca codru o mulțime de avere viitoare, deoarece exploatațiile dvs. trimit bani de rezervă pentru tine, nu reinvestind pentru creștere. Este foarte dificil pentru o companie ca AT & T sau Verizon, care este de transport maritim cea mai mare parte a profitului pe ușă într-un dividend de numerar atât de grăsime este mai mult decât de două ori pe care a oferit pe piața de capital în ansamblu, să crească la fel de repede ca o afacere ca Chipotle mexican Grill, care este considerabil mai mic și își păstrează câștigurile sale pentru a deschide noi locații.

In plus, este mult mai dificil pentru un investitor strategie de venit pentru a profita de lucruri, cum ar fi efectul de levier impozitul amânat, deoarece cea mai mare parte a veniturilor va veni sub formă de plăți în numerar astăzi, ceea ce înseamnă plăți fiscale în anul primit.

5. Ce tipuri de investitori ar opta pentru o strategie de portofoliu venit?

În mod copleșitor, cei care preferă abordarea strategiei de venit se încadrează într-una din cele două tabere. Primul este cineva care este retras și vrea să trăiască pe banii lui sau ei la gradul maxim posibil fără invadarea prea mult principal. Optând pentru mai lentă creștere, stocuri mai mari plăți, obligațiuni, imobiliare și alte active, el sau ea poate realiza acest lucru.

Al doilea este o persoană care primește o mulțime de bani într-un fel de cadou neașteptat – vinde o afacere, câștigând o loterie, moștenind de la o rudă, oricare ar fi. În cazul în care banii ar putea face o mare diferență în standardul lor de viață, dar care doresc să se asigure că e acolo pentru tot restul vieții lor, s-ar putea opta pentru strategia de venit pentru a servi ca un fel de salariu ia-acasă a doua sau a treia. Imagine un profesor câștigând $ de 40.000 de căsătorit cu un manager de birou câștigând $ 45.000. Împreună, ei fac $ 95.000 de înainte de taxe. Acum imaginați-vă ei cumva vin în $ 1.000.000. Deplasându-se cu o strategie de venit care produce, să zicem, 4% plăți anuale, acestea pot lua un cec de 40.000 de $ din anul lor portofoliu, creșterea venitului gospodăriei la $ 135.000 de, sau mai mult de 42%. Aceasta se va face o mare diferență la standardul lor de viață și le dau o vor bucura de mai mult de a avea chiar mai mult capital atunci când acestea sunt mai în vârstă. Cei 1.000.000 $ servește ca un fel de dotare de familie, la fel ca un colegiu sau universitate; bani care nu este cheltuit, dar dedicat exclusiv pentru producerea de fonduri spendable pentru alte scopuri.

Opțiuni Investiții: Weeklys Opțiuni (Tranzacții pe termen scurt)

Opțiuni Investiții: Weeklys Opțiuni (Tranzacții pe termen scurt)

Început în 1973 (când CBOE a deschis porțile ), opțiunile enumerate a venit cu doar trei date de expirare – și acestea au fost de trei luni.

În cele din urmă, au fost adăugate opțiuni cu o mai mare varietate de date de expirare, inclusiv

  • LEAPS (Long-Term Equity Anticiparea Series) Oferta de expirare datează de până la trei ani în viitor)
  • Weeklys, cu o durată de viață de numai opt zile (joi la următoarea vineri).

În continua sa ofere produse care vor interesul publicului de tranzacționare, în 2010, la Chicago Board Options Exchange (CBOE) a început opțiuni care au expirat în doar o săptămâna de tranzacționare. “Weeklys” opțiuni au fost disponibile numai pe patru fonduri tranzacționate la bursă ( ETF ): SPY, QQQ, DIA și IWM.

Aceste noi opțiuni s- au dat numele de marcă înregistrată „Weeklys“ – în ciuda misspelling evidente. Ei au devenit extrem de populare în rândul comercianților , deoarece opțiunile pe termen scurt sunt deosebit de atractive pentru speculatori .

  • Descompunerea timpului rapid le posibilitatea de alegere pentru vanzatori premium face.
  • Relativ scăzută premium le face atractive pentru cumpărătorii de opțiuni care sunt în căutarea pentru o mulțime de bang pentru buck.

Weeklys sunt listate numai pentru cele mai tranzacționate în mod activ stocuri, ETF – uri, și indexurile. Lista Weeklys este publicată de CBOE și este actualizat (așa cum este evident) pe săptămână.

Opțiuni necostisitoare pentru a Cumpara

Atunci când un comerciant consideră că un stoc specific va suferi o schimbare semnificativă a prețurilor în următoarele câteva zile (probabil pentru că este în curs de știri), se plătește pentru a cumpăra opțiuni, cu un timp mai scurt, mai degrabă decât durata de viață mai lungă.

Este important să înțelegem de ce acest lucru este adevărat.

Opțiuni pe termen lung vin cu mai premium de timp, și nu există nici un motiv bun pentru a cheltui bani în plus pe prima timp pentru opțiunile care expiră după modificările de preț stoc.

În cazul în care așteptările dvs. este incorectă, iar stocul se mișcă în direcția greșită, atunci mai mult costul opțiune, o mai mare pierderea ta.

În mod similar, în cazul în care stocul se mișcă cum era de așteptat și-și opțiunea ITM se mută, apoi prima de timp suplimentar se va dovedi a fi fost o cheltuială inutilă. Nu este ușor de a alege o dată de expirare corespunzătoare, dar o parte din motivul din spatele strategiei opțiunea de cumpărare este estimarea atunci când se va produce schimbarea de preț.

Pe de altă parte, avantajele de a deține opțiuni pe termen lung este că timpul de degradare este mai lent decât cu opțiuni pe termen scurt, și  există mai mult timp pentru schimbarea prețurilor anticipate să aibă loc. Notă: Foarte opțiuni pe termen lung (LEAPS) nu sunt adecvate pentru comercianți pe termen scurt , deoarece volatilitatea joacă un rol deosebit de mare în determinarea prețului de piață salturilor. Atunci când prezic o schimbare de direcție preț, nu există nici un motiv pentru a paria pe viitor volatilității implicite . Astfel, ar trebui să fie evitate atunci când dețin opțiuni LEAPS strategia necesită estimarea corectă o schimbare de preț.

Note: Cautionary

  • Este tentant să dețină opțiuni Weeklys, deoarece acestea sunt relativ ieftine. Cu toate acestea, în cazul în care schimbarea de preț pe care le anticipa pentru activul suport nu se produce rapid, decadenta timpului rapidă este rapidă poate avea ca rezultat investiția să devină lipsite de valoare în doar câteva zile.
  • Este tentant să vândă opțiuni Weeklys , deoarece acestea au un nivel ridicat Theta (timp de degradare rapidă). Cu toate acestea, aceste opțiuni sunt rareori departe de bani ( pentru că o durată de viață scurtă, împreună cu a fi departe OTM, ar face prima prea mici pentru a fi în valoare de riscul de a vinde) și o modificare a prețului activului suport ar putea muta aceste opțiuni în banii – rezultând într – o pierdere mare. Pentru a aprecia riscul implicat cu vânzarea unor astfel de opțiuni, să ia timp să înțeleagă conceptul de gamma și comerțul cu gamma negativ .

Ce este de a investi și a datoriei Distressed Cum funcționează?

Ce este de a investi și a datoriei Distressed Cum funcționează?

Atunci când companiile sunt probleme financiare, am auzit de multe ori despre investitorii de mers pe jos departe cu sume consistente de bani. Acest lucru pare contraintuitiv, dar provine din faptul că investitorii au achiziționat datoria companiei, mai degrabă decât stocul său.

Acest lucru este adesea menționată ca datorii investiții dificultate, și este o practică comună în rândul fondurilor speculative și mulți investitori instituționali.

Cu investiții datorii aflate în dificultate, un investitor cumpără conștient datoria unei probleme companie de multe ori la un discount-și caută să profite în cazul în care societatea se întoarce.

În multe cazuri, investitorii încă de mers pe jos, cu plăți, chiar dacă o companie dă faliment, iar în unele cazuri, investitorii distressed datoria ajunge de fapt, în calitate de proprietari ai companiei tulbure.

Obținerea datoriei pe ieftine

Nu există nici o regulă strictă pentru atunci când pentru a clasifica o datorie ca „dificultate“, dar aceasta înseamnă, în general, că datoria este tranzacționată la un discount semnificativ la valoarea sa nominală. Deci, de exemplu, ați putea fi capabil de a cumpăra o legătură de 500 $ pentru 200 $. În acest caz, reducerea vine, deoarece debitorul este în pericol de neplată. Și într-adevăr, investitorii pot pierde bani în cazul în care compania dă faliment. Dar, în cazul în care investitorii cred că poate fi o schimbare de direcție și sunt în cele din urmă dovedit corect, ei pot vedea valoarea datoriei merge în sus dramatic.

Un investitor care cumpără acțiuni ale unei societăți în loc de datorii ar putea face mai mulți bani decât investitorii datoriei în cazul în care o companie se întoarce. Dar, acțiunile ar putea pierde întreaga valoare a acestora în cazul în care o companie dă faliment.

Datorie, pe de altă parte, încă mai păstrează o anumită valoare, chiar dacă o schimbare de direcție nu se întâmplă.

Castigarea de control

Atunci când un investitor cumpără datoriile unei companii aflate în dificultate, acestea fac nu numai o achiziție, dar se va termina de multe ori cu un anumit control al afacerii. Entități precum fondurile speculative care cumpără cantități mari de datorii aflate în dificultate vor negocia de multe ori termeni care să le permită să aibă un rol activ cu compania tulbure.

In plus, investitorii debite restante pot obține statutul de prioritate în a fi plătit înapoi în cazul în care o companie dă faliment.

Atunci când o companie declară capitolul 11 ​​faliment, o instanță va determina, de obicei, ordinea de prioritate a creditorilor care sunt datorate de bani. Cei implicați în datorii aflate în dificultate sunt de multe ori unele dintre primii oameni plătite înapoi, înainte de acționari și chiar angajați. Uneori, acest lucru poate duce la creditorii luarea de fapt, dreptul de proprietate al unei companii. Când se întâmplă acest lucru, investitorii pot face datoria în dificultate o avere în cazul în care acestea sunt de succes în a redresa compania.

Managementul riscului

Ori de câte ori un investitor achiziții datorii, cum ar fi sub forma unui guvern sau obligațiuni corporative, ei rula riscul debitorului în culpă. De aceea, majoritatea investitorilor sunt îndemnați să studieze solvabilitatea unui debitor pentru a determina probabilitatea de a obține banii înapoi. Riscul de neplată este și motivul pentru datoriile de la organizații mai puțin solvabile va genera un profit mai mare pentru investitor.

Cu investiții datorii aflate în dificultate, există un risc foarte real al investitorului de mers pe jos departe cu nimic în cazul în care compania dă faliment.

Investitorii care se angajează în investiții aflate în dificultate, în special datorii fonduri speculative mai mari, de multe ori a efectua analize foarte robuste de risc, folosind modele avansate și scenarii de testare.

Mai mult decât atât, aceste fonduri sunt adesea foarte priceput la întindere de risc și, atunci când este posibil, parteneriatul cu alte firme, astfel încât acestea nu sunt supraexpuse în cazul în care valorile implicite o investiție.

Cel mai important, administratorii fondurilor speculative calificați să înțeleagă valoarea de diversificare a investi. Este puțin probabil ca datoriile aflate în dificultate ar cuprinde un procent semnificativ din întregul portofoliu un fond de hedging lui.

Datoria Distressed pentru medii Investitori

În general vorbind, Caisă nu va fi implicat în investiții datorii aflate în dificultate. Cei mai mulți oameni sunt mai bine să investească în acțiuni și obligațiuni standard, deoarece este pur și simplu și mult mai puțin riscantă. Dar este posibil ca un individ de a avea acces la această piață în cazul în care aleg. Unele companii oferă fonduri mutuale care investesc în datorii aflate în dificultate, sau care includ datorii aflate în dificultate, ca parte a unui portofoliu.

Reciprocă Fondul Quest Franklin de la Franklin Templeton Investments [NYSE: MQIFX], de exemplu, include datorii aflate în dificultate în exploatațiile sale, împreună cu companiile subevaluate și bani. Oaktree Capital este o altă firmă care oferă investitorilor individuali acces la datoriile aflate în dificultate prin intermediul vehiculelor private.

Este util pentru investitori să înțeleagă posibilitățile pe care distressed ofertele datorii, dar face rar sens într-un portofoliu tipic de pensionare. Lipirea cu stocuri, fonduri mutuale și obligațiuni grad de investiții este o cale mai sigură și mai sensibilă la bogăție pentru cei mai mulți oameni.

Cum finantele comportamentale ar putea face un investitor mai bun

Piețele ar fi ușor de prezis dacă oamenii nu au fost implicate

Cum finantele comportamentale ar putea face un investitor mai bun

Dacă v-ați cumpărat vreodată sau stocuri vândute, există o șansă să fi făcut acest lucru bazate pe sentimente și emoții, mai degrabă decât probe la rece, greu.

Poate doriți să cred că ai comerțului bazat pe informații obiective, păstrând un ochi concentrat intens asupra obiectivelor de investiții. Dar tu ești om. Cumperi un stoc, deoarece ați văzut o discuție pandit despre asta la televizor. Vinde un stoc, pentru că a pierdut o anumită valoare și ești speriată.

Probabil ați cumpărat sau vândut stocurile, pur și simplu pentru că se simte bine pentru a face o tranzacție.

Chiar dacă nu ați tranzacționate la bursă bazat pe emoție, pot exista și alte cazuri în care nu ați făcut alegerea optimă de investiții din cauza lipsei de informații.

Finantele comportamentale este un nou domeniu de studiu care analizează acest fenomen. Se uită la psihologie și emoție, și caută să explice de ce piețele nu merg întotdeauna în sus sau în jos, modul în care ne-am putea aștepta.

Finanțe convențională sau tradițională

Oamenii au studiat afaceri și finanțe de ani de zile. Ca urmare, există mai multe teorii și modele care utilizează date obiective pentru a anticipa modul în care piețele vor răspunde în anumite circumstanțe. Capital Asset Pricing Model, ipoteza eficientă a pieței, iar altele au un record destul de bun urmări estimarea piețelor. Dar aceste modele își asumă unele lucruri puțin probabile, cum ar fi:

  • Investitorii au întotdeauna informații complete și exacte la dispoziția lor
  • Investitorii au o toleranță rezonabilă pentru risc, și că toleranța nu se schimba.
  • Investitorii vor căuta întotdeauna să facă mai mulți bani de la cea mai mare valoare.
  • Investitorii vor face întotdeauna alegerile cele mai raționale.

Ca urmare a acestor ipoteze greșite, modelele convenționale de finanțare nu au un record perfectă pistă.

De fapt, în timp, academicieni și experți finanțe au început să observe anomalii că modelele convenționale nu au putut explica.

ciudatenii

În cazul în care investitorii se comportă rațional, există anumite evenimente care nu ar trebui să se întâmple. Dar ei fac. Luați în considerare, de exemplu, unele dovezi că stocurile vor avea randamente mai mari în ultimele zile și primele zile ale lunii. Sau faptul că stocurile au fost cunoscute pentru a arăta randamente mai mici în zilele de luni.

Nu există nici o explicație rațională pentru aceste evenimente, dar ele pot fi explicate printr-un comportament uman. Luați în considerare așa-numitul „efect ianuarie“, ceea ce sugerează că multe stocuri surclaseze în prima lună a anului. Nu există nici un model convențional care prezice acest lucru, dar studiile arată că stocurile surge în luna ianuarie, deoarece investitorii vândut stocurile înainte de sfârșitul anului din motive fiscale.

Contabilitate pentru Anomaliile

Psihologia umană este complexă, și este, evident, imposibil de prezis la fiecare mișcare investitorii iraționale ar putea face. Dar, cei care au studiat finantele comportamentale au ajuns la concluzia că există o serie de procese de gândire care ne împing să ia decizii de investiții mai puțin decât perfectă.

Acestea includ:

  • Atenție Bias:  Există dovezi care sugerează că oamenii vor investi în companii care sunt în titlurile, chiar dacă mai puțin cunoscute companii oferă promisiunea întoarce mai bine. Cine dintre noi nu a investit în Apple sau Amazon, pur și simplu pentru că știm totul despre ei?
  • National Bias:  Un american va investi în companiile americane, chiar și în cazul în care stocurile de peste mări oferă randamente mai bune.
  • Underdiversification:  Există o tendință pentru investitori să se simtă mai confortabil deține un număr relativ mic de stocuri în portofoliul lor, chiar dacă mai largă diversificare le – ar face mai mulți bani.
  • Cockiness:  Investitorii vor să creadă că sunt buni la ceea ce fac. Ele nu sunt susceptibile de a schimba strategiile de investiții, pentru că au încredere în ei înșiși și abordarea lor. În mod similar, atunci când lucrurile merg bine, ele sunt susceptibile de a lua credit atunci când de fapt , rezultatele lor bune provin de la factori externi sau noroc pur.

Cum poate ajuta să vă

Dacă doriți să devină un investitor mai bun, veți dori să devină mai puțin umană. Asta sună dur, dar va beneficia să țină seama de propriile prejudecăți și să recunoască în cazul în care propria gândire greșită te-a rănit în trecut.

Luați în considerare cerându-le întrebări dificile, cum ar fi, „Do întotdeauna cred că am dreptate?“ Sau „Am lua credit pentru câștiguri de investiții și vina factori externi pentru pierderile mele?“ Ask „Ai am vândut vreodată un stoc în furie, sau cumparat un stoc bazat pe un sentiment simplu gut?“

Poate cel mai important, trebuie să vă întreb dacă aveți toate informațiile de care aveți nevoie pentru a face alegerile corecte de investiții. Este imposibil să știu totul despre un stoc înainte de cumpărare sau de vânzare, dar un bun pic de cercetare va ajuta la a vă asigura că investiți bazate pe logică și cunoaștere obiectivă, mai degrabă decât propriile prejudecăți sau emoții.

Luați în considerare un Robo-consilier

Una dintre cele mai recente tendințe în investiții este utilizarea robo-consilieri, în care o societate gestionează investițiile cu intervenție umană foarte puțin. Banii sunt în schimb gestionate prin instrucțiuni matematice și algoritmi. Unele case de brokeraj majore, inclusiv discount Vanguard, E-Trade și Charles Schwab au servicii de robo-consilieri, și există o serie de companii noi, inclusiv și personal de capital Îmbunătățire.

Juriul este încă dacă robo-consilieri oferă randamente peste medie. Dar, în teorie, folosind un robo-consilier va spori șansele de a lua decizii optime și raționale de investiții. Mai mult decât atât, după cum mai mulți investitori apelează la această abordare automate, putem vedea modelele de finanțare convenționale devin mai exacte a comportamentului uman joacă un rol mai redus în modul în care piețele efectua.

Opțiuni Investiția: Sunt opțiuni pentru tine? Un instrument de investiții versatil

Opțiuni Investiția: Sunt opțiuni pentru tine? Un instrument de investiții versatil

Opțiunile sunt un instrument de investiții, care poate ajuta la un mare număr de investitori individuali realiza două obiective majore:

  • Comerț / investiții cu mai puțini bani la risc.
  • Creșterea șansele de a face un profit.

Timp de mulți ani opțiuni au fost considerate a fi instrumente pentru jucători. Într-o mare măsură, astfel de concepții greșite au fost depășite – dar milioane de investitori încă nu înțeleg modul în care acestea pot beneficia de utilizarea de opțiuni.

Deci, cine poate folosi opțiuni profitabil?

Foarte conservatoare investitor.

Conservator investitor.

Investitorul care vrea să dețină un portofoliu a cărui valoare nu oscileze semnificativ.

Investitorul / comerciant care vrea să depășească mediile de piață pe termen lung.

Investitorul pe termen lung și agentul economic pe termen scurt.

Comerciantul agresiv care este dispus să își asume riscuri mari pentru șansa de a câștiga o recompensă mare.

Cine nu ar trebui să folosească opțiuni?

Dar opțiuni nu sunt potrivite pentru:

  • Persoana greedy care vrea întotdeauna mai mult profit și nu este niciodată satisfăcută. Atunci când lăcomia intră în imagine, riscul tinde să devină atât de mare încât investitorul poate plasa contul său de investiții întregul risc.
  • Comerciantul nedisciplinat care nu înțelege managementul riscului. Atunci când îi lipsește un comerciant de disciplină, speranțe și rugăciuni (care nu produc rezultate bune) tind să devină înlocuitori pentru planificarea inteligentă.

Opțiunile sunt atât de versatil că există strategii adecvate pentru aproape orice tip de investitor. Opțiunile pot oferi beneficii excelente.

Cu toate acestea, pentru multe strategii, beneficiile de a avea un risc mai mic vine cu profituri limitate. Nu neapărat profituri mici – dar strategiile cu risc scăzut nu permit profituri nelimitate.

Strategiile opțiunea de bază (aceasta este doar o listă parțială):

  • Zgarde de lucru pentru investitori foarte conservatoare , deoarece acestea pot fi construite pentru a minimiza riscul. Potențial de profit este foarte limitat , care este motivul pentru care această metodă este cel mai bine utilizat de către persoana care este cel mai interesat în conservarea capitalului.
  • Tipic buy-and-hold (B & H) investitor tinde să fie conservatoare și poate adopta  scris apel acoperit  ca o modalitate conservatoare de creștere a profiturilor pe termen lung. Sigur că există investitori mai agresive care cumpără grad ridicat de risc, stocuri foarte volatile și le dețin pentru o vreme. Cu toate acestea, majoritatea acestor investitori nu ar avea mentalitatea potrivită pentru tranzacționarea unei strategii limită de profit. Citiți despre mentalitatea din spatele scris apeluri acoperite.
  • O strategie bună pentru investitorul bullish conservator este de a cumpăra opțiuni în-bani – apel în loc de stoc , deoarece în cazul în care rezervoarele de piață, pierderea este limitată (vs. pierderi în esență nelimitate pentru actionar). Cumpara doar 1 apel pentru fiecare 100 de acțiuni pe care doriți să le proprii. Aceste opțiuni ar trebui să aibă o Delta   ~ 80 ± 5. NOTA: Acest lucru este foarte diferit de cumpărare opțiuni de out-of-the-money (discutate mai jos).
  • Prin alegerea unei strategii care reduce suma pierdută atunci când piețele de declin și , de asemenea , limitează profiturile atunci când piețele de raliu, portofoliul dumneavoastră devine mai puțin volatil. Este natura umană să vrea să câștige la fel de mult (sau mai multe) ca și alți investitori în cazul în care creșterea piețelor, dar dacă o persoană care recunoaște valoarea de a evita pierderi mari atunci când urșii preia controlul, atunci există strategii de opțiuni pe care le puteți adopta . Aceste strategii au dovedit a depasi usor strategia buy-and-hold . De exemplu, scris de apel este acoperită, vânzarea pune dezbrăcate garantate în numerar  ( a se vedea comentariul de mai jos), cumpărarea de apel în-the-money spread … Rețineți că aceste strategii de lucru , atât pentru investitorii pe termen lung și comercianți pe termen scurt.
  • Comerciantul agresiv (de exemplu, cartoforul) de multe ori preferă să cumpere out-of-the money (apeluri sau puts) atunci când el / ea are o predicție de modul în care piața se va muta. Deși este adevărat că achiziționarea acestora (de ieftin în comparație cu alte) opțiuni pot duce la o 10-Bagger (de exemplu, cumpara o opțiune pentru 50 de cenți și vinde pentru $ 5), cele mai multe ori comerciant este mult prea optimistă și opțiunile tind să expire fără valoare. Nu recomand această strategie, dar în cazul în care face apel la dumneavoastră, vă rugăm să așteptați până când un comerciant opțiuni maturate care înțelege cu adevărat cum funcționează opțiuni.

Aproape orice investitor pe piața de valori sau comerciant poate găsi ceva de spus despre opțiuni. Dar, vă rugăm să fiți conștienți de cât de mult bani este în pericol în orice moment și pentru a evita strategia de risc ridicat de a vinde pune gol (cu excepția cazului în care sunteți dispus să dețină stoc la prețul de exercitare) sau apeluri goale.